10月17日，印度下令自11月1日起国有燃料零售商停止采购由食糖及甘蔗等主要原料生产的乙醇。该政策旨在通过限制糖及甘蔗等原料向乙醇生产分流，优先保障国内食糖供应、抑制糖价上涨。随着糖供给压力的短暂缓解管理工具，国际糖价下跌约2%；而本月以来，糖价已上涨超10%。
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这一政策意味着，作为全球第二大产糖国和最大食糖消费国，印度糖供给正面临显著收缩压力。受超强厄尔尼诺影响，该国遭遇十余年来最弱季风，夏季干旱冲击甘蔗产量。6月至9月季风降雨量较长期平均水平低约12.6%至15%，水库水位降至低位，甘蔗单产与糖分积累承压。
与此同时，巴西、印度、泰国合计约占全球糖出口量的70%，且均面临厄尔尼诺相关的干旱与洪水风险。泰国作为全球第二大糖出口国，受干旱影响，2026/27榨季产量预计由上一榨季约1200万吨降至1000万吨以下；巴西中南部则受到过量降雨影响，甘蔗压榨进度放缓、含糖量下降；欧洲夏季高温与干旱叠加种植面积下降，欧盟及英国糖产量预测也被下调至约1500万吨，降幅近20%。
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上述减产已推动全球供需平衡表显著收紧：预计2026/27年度全球原糖供需或由530万吨过剩转为600万吨短缺，经调整后全球库存消费比急剧下滑至26.36%，处于15年来低位。
从可贸易量看管理工具，减产通过四条渠道进一步压缩可出口糖量...
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